本月，印度两家大型初创公司Ola Electric和FirstCry将测试投资者的风险偏好，但由于新市场实况，它们都不得不将股价定在其先前的估值要求之下。
据其招股说明书显示，印度最大的电动二轮车制造商Ola Electric旨在以每股72至76卢比（86至91美分）的价格出售股票，以筹集逾7.3亿美元。定价将公司估值为约40亿美元，比其2023年10月融资轮次中获得的54亿美元估值低26%，远低于其最初瞄准的65亿至80亿美元的IPO价值范围。事实上，Ola Electric在2022年1月的一轮中估值为50亿美元。
作为该国最大的母婴产品电子商务平台，FirstCry旨在以29亿美元的估值筹集高达5.01亿美元，这与其2023年底的私募估值相吻合，但远低于其去年寻求的40亿美元估值和2022年追求的60亿美元估值。
这些公司更加保守的立场反映了初创公司估值的转变，因为公司适应了公开市场的审查。“许多公司的创始人和董事会已经意识到在IPO期间保护下行风险和在牌照中留下价值的重要性，”专注于指导初创公司的投资银行IndigoEdge的董事兼合伙人Swapnil Sheth表示。
定价正确“有助于吸引主力投资者和长期公开市场投资者，以及吸引IPO的散户认购，”他说。他补充说，吸引这样的投资者反过来又增加了公司从IPO中获利的机会，同时支撑上市后股票的表现。
Ola Electric和FirstCry都尚未盈利。截至2024年3月结束的财年，Ola Electric在6.263亿美元的收入中亏损了1.892亿美元，而FirstCry在同一期间的7.74亿美元收入中亏损了3830万美元。
周四晚间，Ola Electric表示已从主力投资者那里筹集了3.195亿美元，约占其IPO发行量的45%，主力投资者包括来自HDFC和SBI的互惠基金以及Nor格斯和野村。
对于一些投资者来说，较低的估值将导致较低的回报。尽管Tiger Global和Matrix Partners将从早期对Ola Electric的投资中获利，但像Alpine Opportunity Fund和Tekne Private Ventures这样较新的支持者如果公司按照这个IPO价格范围上市可能会遭受损失。根据TechCrunch的分析，同样在两家公司中投资的SoftBank有望实现48%的利润和FirstCry超过4.5亿美元的收益。
Ola Electric和FirstCry紧随保险初创公司GoDigit走向公开市场。GoDigit还在5月的上市前将其估值削减了25%，至30亿美元，但自那时以来其市值已上升至38亿美元。
这些IPOs出现在印度初创公司准备在未来两年迎来一波公开上市潮的背景下。自2021年以来在该国上市的科技公司表现参差不齐，而Sensex指数在三年内上涨了超过50%。
“一些新兴IPO在较长的时间内低于其IPO价格交易。关于股票锁定到期后的销售压力，市场上盛传着投机流感，” Sheth说。
美国银行分析师在最近给客户的一份备忘录中写道，今年下半年印度公司可能通过IPO和FPO筹集约110亿美元。该银行表示，现代、奥拉、Swiggy和Afcons计划在2024年筹集约50亿美元。
曾经在印度领先的外卖市场，但现在已经将冠军头衔让给竞争对手Zomato的Swiggy也已提交了上市申请。据TechCrunch报道，一家投资银行在Zomato的市值为180亿美元时，曾以100亿美元的估值出售Swiggy的股权。Swiggy在2022年1月最后一次估值时为107亿美元。
“与行业术语相反，我认为将IPO称为‘退出事件’有些误导。我认为IPO不是退出，而是另一段十年或更长的旅程的开端，至少对于创始人/主办方而言。他们需要向公开市场投资者展示更大的愿景和增长旅程，后者将每季度追踪公司，并对增长和盈利能力进行更高的审查，” Sheth说。
